Právní úprava manipulace s finančním trhem

Abstract

Legal regulation of financial market manipulation Abstract This thesis deals with the legal regulation of financial market manipulation and is divided into 11 chapters. First, the thesis defines the concepts and framework of the financial market and the theoretical background to the regulation of market manipulation. Further, the thesis introduces to the reader the historical development of market manipulation and the regulation of its prohibition, including the history of market manipulation legislation in the EU, and the current process for the adoption of financial legislation (the Lamfalussy process). The thesis then introduces the MAR Regulation, which contains the current provisions against market manipulation and compares it with its earlier legislation. Then the thesis discusses the categories and features of market manipulation under MAR and the exceptions to the prohibition of manipulation. In particular, the manipulation based on the use of false or misleading signals or signals securing price at an artificial level, manipulation using fictitious devices or other forms of deception or contrivance, manipulation based on information and manipulation based on a benchmark are discussed. Among the exceptions to the prohibition, the thesis lists accepted market practices, buyback and stabilization...

Právní úprava manipulace s finančním trhem Abstrakt Tato rigorózní práce se zabývá právní úpravou manipulace s finančním trhem a je rozdělena celkem do 11 kapitol. Nejdříve práce vymezuje pojmy a rámec finančního trhu a teoretická východiska k úpravě manipulace s trhem. Dále práce seznamuje čtenáře s historickým vývojem manipulace s trhem a úpravy jejího zákazu, včetně historie právní úpravy manipulace s trhem v EU, a se současným procesem k přijímání finančněprávních aktů (tzv. Lamfalussyho proces). Následně práce představuje nařízení MAR, které obsahuje aktuální ustanovení proti manipulaci s trhem, a srovnává ho s jeho dřívější úpravou. Práce dále rozebírá kategorie a znaky manipulace s trhem dle MAR a výjimky ze zákazu manipulace. Zejména je rozebrána manipulace založená na použití nesprávných a zavádějících signálů nebo signálů zajišťující cenu na umělé úrovni, manipulace používající fiktivních prostředků nebo klamavého nebo lstivého jednání, manipulace založená na informacích a manipulace založená na referenční hodnotě. Z výjimek zákazu práce uvádí uznávané tržní postupy, programy zpětného odkupu a stabilizace a zveřejňování informací ve sdělovacích prostředcích. Jelikož je třeba manipulaci předcházet, je v práci obsažena kapitola i o prevenci a odhalování manipulace s trhem. Poté jsou představeny...