Commercial Real Estate Analysis for the CEECs during Unstable Times

Abstract

Táto diplomová práca skúma dynamiku trhu s komerčnými nehnuteľnosťami v krajinách strednej a východnej Európy (CEECs), so zvláštnym zameraním na obdobie okolo pandémie COVID-19. Použitím semi-štrukturálneho modelu pozostávajúceho z rovníc pre čistý odber, nájomné, kapitálovú hodnotu a ponuku úverov, práca analyzuje trendy nadhodnotenia a podhodnotenia kancelárskych a priemyselných nehnuteľností. Analýza je realizovaná s použitím panelových dát na úrovni krajín aj typov nehnuteľností, poskytujúc komplexný prehľad o správaní trhu naprieč rôznymi krajinami a typmi nehnuteľností. Výsledky odhaľujú významné zmeny v investičných preferenciách a trhových oceneniach, pričom najmä po pandémii zdôrazňujú konzistentné nadhodnotenie priemyselných nehnuteľností a podhodnotenie kancelárskych nehnuteľností. Tieto výsledky podčiarkujú trvalý vplyv pandémie COVID-19 na trh s komerčnými nehnuteľnosťami v CEECs, ponúkajúc cenné poznatky pre investorov, politikov a zainteresované strany.

This thesis investigates the dynamics of commercial real estate markets in Central and Eastern European Countries (CEECs), with a particular focus on the period surrounding the COVID-19 pandemic. By employing a semi-structural model comprising equations for net take-up, rent, capital value, and credit supply, the study examines the overvaluation and undervaluation trends in office and industrial properties. The analysis is conducted using both cross-country and cross- property panel data, providing a comprehensive overview of market behaviors across different countries and property types. The findings reveal significant shifts in investment preferences and market valuations, particularly highlighting the consistent overvaluation of industrial properties and the undervaluation of office properties post-pandemic. These results underscore the lasting impact of the COVID-19 pandemic on the commercial real estate landscape in the CEECs, offering valuable insights for investors, policymakers, and stakeholders.