Effects of Investor Confidence on the Returns of Actively Managed ETFs

Abstract

Jsou investoři racionální maximalizátoři hodnoty? Nedávný rozmach v oblasti behaviorálních financí vede k debatě o způsobu tvorby portfolia a investiční strategie účastníků trhu. Tato práce hodnotí vliv indikátorů tržní důvěry na výkonnost největších aktivně řízených ETF dostupných na americkém trhu. To je provedeno pomocí ARIMA-GARCH modelu aplikovaného na denní tržní data. Výsledky naznačují, že existuje významný vliv důvěry investorů, approximovaný indexem VIX a spreadem dluhopisů, na výkonnost hodnocených ETF; efekt se liší v závislosti na typu zkoumaného fondu. To naznačuje, že důvěra investorů skutečně hraje nezanedbatelnou roli ve způsobu, jakým správci fondů operují, a může významně ovlivnit jejich výkonnost. Klasifikace JEL G02, G11, G12, G23 Klíčová slova investor confidence, behavioral finance, ETF market, fund performance, fund management Název práce Vliv důvěry investorů na výnosy aktivně řízených ETF