Relationship between liquidity and volatility of selected exchange rate pairs

Abstract

Bakalářská práce zkoumá vztah mezi volatilitou a likviditou deseti vybraných měnových párů. Spočítáme několik měr volatility a likvidity a následně vztah mezi páry volatilita-likvidita testujeme pomocí kointegračních testů, testujeme Grangerovu kauzalitu a počítáme funkce impulzních odezev (IRF). Zjišťujeme, že míry volatility zachycují podobné informace (jsou kointegrované), zatímco míry likvidity se do velké míry liší. Nacházíme několik kointegračních vztahů mezi volatilitou a likviditou, ale pouze u některých měnových párů. Testy Grangerovy kauzality různých měnových párů poskytují rozdílné výsledky, ale obecně nacházíme oboustranný vztah mezi volatilitou a likviditou (volatilita ovlivňuje likviditu a obráceně). Šoky do volatility (likvidity) mají malý efekt na likviditu (volatilitu) a rychle odezní, obvykle během jednoho až dvou dní. Powered by TCPDF (www.tcpdf.org)

The thesis explores relationship between volatility and liquidity of ten selected exchange rate pairs. Several volatility and liquidity measures are computed and the relationship between volatility-liquidity pairs is tested for cointegration and Granger causality; impulse response functions are computed as well. We find that volatility measures provide similar information (are cointegrated), while volatility measures differ to a large extent. A few cointegrating relationships between volatility and liquidity are found, but they are specific to only some currency pairs. Granger causality tests give different results for different currency pairs, but in general, the relationship between volatility and liquidity is two-way (feedback). Shocks in volatility or liquidity have little impact on the other and quickly fade away, usually within one or two days. Powered by TCPDF (www.tcpdf.org)