The Impact of Judicial Verdicts Regarding Patent Litigation on Stock Prices

Abstract

Tato práce zkoumá vliv soudních rozsudků na ceny akcií společností, které vlastní patenty. Náš soubor dat obsahuje 40 firem, které byly zapojené do soudního sporu ohledně porušení patentu nebo platnosti patentu a které byly souzené před England and Wales High Court (patent court). Práce uvádí tři hlavní hypotézy, které jsou testovány během empirické části. K otestování vlivu soudních sporů na ceny akcií vlastníků patentů jsme použili metodu zvanou event study. Tato metoda se používá pro posouzení vlivu ekonomických událostí na cenu akcií. Hlavní hypotézu jsme rozdělili na dvě části. První část zkoumá, zda cena akcií roste v případě vítězství sporu a druhá část zkoumá, zda cena akcií klesá v případě prohry. Naše empirická analýza odmítla alternativní hypotézu, a tudíž první část byla potvrzena. Nicméně naše výsledky nepotvrdily druhou hypotézu, a dokonce i v případě prohry akcie vykazovaly pozitivní abnormální výnos. Na základě těchto výsledků jsme usoudili, že soudní rozhodnutí ovlivňují ceny akcií v určitých případech, ale nejsou dominantním faktorem. Nicméně byla potvrzena hypotéza, která testovala, zda cena akcie reaguje více na soudní rozsudek týkající se neplatnosti patentu než na rozsudek týkající se porušení patentu. Práce přispívá k současné literatuře věnující se soudním sporům kvůli...

This thesis examines the impact of judicial verdicts on patent holders' stock prices. Our dataset contains 40 companies which were involved in a legal dispute concerning patent infringement or patent invalidity and which were judged by the England and Wales High Court (patent court). This work states three main hypotheses which are examined within the empirical part. To understand the impact of a judgement on the stock price of the patent holder we used an event study which measures the impact of economic events on stock prices. We divided the main hypothesis into two parts. The first part examines whether the stock price increases in case of a trial victory and the second part tests whether the stock price decreases in case of a trial defeat. Our empirical analysis refused an alternative hypothesis and so the first part was confirmed. Nevertheless our results did not confirm the second part of the first hypothesis and the stock price shows the positive abnormal return even in case of a trial defeat. On the basic of these results we conclude that judgements influence the stock price in some specific cases but they are not a dominant factor. However we confirm the next hypothesis that the stock price reacts more sensitively to the judgement's announcement in a trial concerning patent invalidity than...