Switzerland as a Safe Haven: Does the Foreign News Matter?

Abstract

David Kühnl, Abstrakt bakalářské práce Tato práce zkoumá vztah mezi finančními zprávami a devizovým kurzem Švýcarského franku v kon- textu Švýcarska jako bezpečného přístavu pro evropské investory. Za pomoci ARMA-GARCH modelu rozšířeného o námi navrženou část nazvanou "Floating Returns" odhadujeme reakce na konkrétní fi- nanční zprávy. Zjišt'ujeme, že špatné zprávy vedou k významnému krátkodobému posílení Švýcarského franku. Dále zjišt'ujeme, že nejen reálná makroekonomická data, ale také očekávání mají podstatný vliv na vývoj devizového kurzu. Náš model poté poskytuje vyčíslení reakcí na jednotlivé zprávy v závislosti na hodnotách, které byly očekávány a na hodnotách, které byly vyhlášeny. 1

David Kühnl, Bachelor Thesis Abstract This thesis investigates the relationship between financial news and Swiss franc exchange rate in the context of Switzerland being safe haven for European investors. We employ the ARMA-GARCH econometric model extended by our custom component called "Floating Returns" to estimate the reaction of the investors to particular financial news. We find out that the bad news lead to significant short-term appreciation of the Swiss franc. Furthermore, we find out that not only the real macroeconomic data but also the investors' expectations are important for exchange rate determination. Finally, our model quantify the reaction to the particular news depending on the expected values and the announced values. 1