Porovnání vývoje akciového trhu v České republice a v Polsku

Abstract

Práce je zaměřena na porovnání vývoje akciových trhů v České republice a Polsku. Akciové trhy v obou zemích vznikly na začátku 90. let.. Polský přístup, na rozdíl od českého, byl od počátku charakterizován přísnou regulací kapitálových trhů. Úroveň právních norem a regulace se postupně během let v obou zemích vyrovnala, Česká republika však stále zaostává v efektivitě práva -- dodržování a vynucování pravidel. Indikátory tržní integrace, které byly spočteny na základě mezinárodního CAPM, ukazují na podobnou míru tržní integrace se světovým portfoliem. Velikost trhu měřená poměrem kapitalizace/HDP je stejná, malý rozdíl je možné pozorovat při porovnání tržní likvidity, kde je polský trh mírně aktivnější. Zásadní rozdíl mezi oběma trhy je možné nalézt v rozsahu primárních emisí akcií. Polský trh poskytuje místo k získávání externích zdrojů financování, zatímco na druhé straně v České republice nebyla od začátků novodobého obchodování uskutečněna na pražské burze ani jedna emise IPO.

The thesis aims on a comparison of the development of stock markets in the Czech Republic and Poland. The stock markets were established in both countries in the early 90's. The Polish approach was, in contrast to the Czech case, characterised from the beginning by strict regulation of capital markets. The level of institutional framework and regulation has been equated in the time in both countries, but the Czech Republic still lags behind in enforcement of the law. The indicator of market integration based on the international CAPM signalised similar level of market integration with world portfolio. The market size measured by the ratio capitalisation/GDP is the same, a small difference can be observed in the market liquidity, where the Polish market is slightly more active. The main difference between both stock markets can be identified in an extent of initial public offerings. The Polish market provides a place to raise external capital; on the other hand, there has been not a single IPO at the Czech market since the beginning of trading.