Vznik a vývoj českého kapitálového trhu

Abstract

Diplomová práce Vznik a vývoj českého kapitálového trhu se zabývá vznikem a vývojem českého kapitálového trhu po roce 1993. Kapitálový trh je nedílnou součástí moderního finančního systému a je jedním z hlavních zdrojů financování rozvoje korporací. Práce popisuje institucionální prostředí v době, kdy kapitálový trh vznikal a analyzuje dva odlišné způsoby vzniku jeho dvou hlavních segmentů -- akciového a dluhopisového trhu. Zatímco akciový trh vznikl jako důsledek procesu kupónové privatizace, dluhopisový trh vznikl na základě spontánní aktivity jednotlivých účastníků trhu. V práci je podrobně popisován odlišný vývoj těchto dvou segmentů s přihlédnutím k základních ukazatelů míry rozvinutosti trhu - tržní kapitalizaci a likvidity. Z analýzy vyplývá, že zatímco dluhopisový trh prošel za posledních deset let obdobím růstu, role akciového trhu zatím upadá. Na závěr práce je diskutována hlavní příčina poklesu významu akciového trhu v České republice -- dosud neuskutečněná realizace primární emise akcií (IPO), jakožto hlavní překážky budoucího rozvoje akciového trhu.

The thesis Creation and development of Czech capital market analyses and describes the establishment and development of the market after a year 1993. Capital market is an integral part of a modern financial system and one of the key sources for corporations to raise external capital. The thesis describes an institutional framework, and analyses the creation of two key elements of the market -- share and bond market. While the share market was established as a result of voucher privatisation, the bond market was created by a spontaneous activity of key market players. Thesis aims on the analises of different development of those two markets. If we take take account of key indicators, such as market capitalization and likvidity of the markets we discover a significant dicrepancy between those two markets. Whilst the bond market has increased its role in past ten years, the role of a share market has dramatically decreased over the same time period with effectivelly less than ten traded companies. In a last chapter the thesis focuses on one of the main reasons of a drop of czech share market -- the extent of initial public offerings (IPO´s). Since the beginning of trading we have not seen a single IPO at the Czech share market.