Inter-industry differences in capital structure the evidence from central Europe

Abstract

Cílem této práce je empirický výzkum a analýza rozdílů v kapitálové struktuře mezi různými průmyslovými odvětvími. Analýza je prováděna na vzorku veřejně obchodovaných firem ze zemí střední Evropy (Česká republika, Maďarsko, Polsko, Slovenská republika). Metodami výzkumu byly zvoleny metoda jednostranné analýzy variance (ANOVA) a odhad metodou nejmenších čtverců (OLS). Po analýze základních determinant kapitálové struktury jako jsou velikost firmy, ziskovost, atd. je v této práci ukázáno, že průmyslové odvětví je jednou z určujících determinant kapitálové struktury resp. zadluženosti. Hodnota vysvětlujícího faktoru R2 vzrostla u modelů zahrnující i průmyslové odvětví o více než 9%. Po srovnání s ostatními podobnými studiemi je možné konstatovat, že průmyslová odvětví ve střední Evropě jsou relativně stejně zadlužená jako průmyslová odvětví v USA a v Japonsku s výjimkou odvětví potravinářského, které vykazovalo v období let 2000 a 2001 vysokou relativní zadluženost, kdežto v USA a Japonsku je vždy potravinářství uváděno jako méně zadlužený sektor.