The Effect of Financial Crises on Wealth Inequality

Abstract

Financial crises affect many aspects of modern society, first of all, the welfare of the population. However, in modern academic literature, the effect of financial crises on wealth inequality is not given enough attention, and empirical evidence of such a relationship is weakly studied. Therefore, we investigate the effect of financial crises on wealth inequality and examine the effect of the level of financial development on wealth inequality. We use panel data of the top 1 % and top 10 % shares of the richest layers of the population for the period from 2000 to 2019 inclusive for 119 countries, including a split between developed and developing country groups. As regressors, in addition to financial crises, we consider indicators that comprehensively characterize financial development, as well as a number of non-financial variables. Using a fixed effects model, we estimate their effect on wealth inequality. Based on our results, we cannot unambiguously confirm the association of financial crises with an increase in wealth inequality. We discover that, depending on the level of economic development of countries, not all crises are significant for wealth inequality. We obtain strong evidence of a significant effect of countries' level of financial development on wealth inequality and find that...

Finanční krize ovlivňují mnoho aspektů moderní společnosti, především blahobyt obyvatelstva. V moderní odborné literatuře však není vlivu finančních krizí na nerovnost bohatství věnována dostatečná pozornost a empirické důkazy takového vztahu jsou jen slabě prozkoumány. Proto zkoumáme vliv finančních krizí na nerovnost bohatství a zkoumáme vliv úrovně finančního rozvoje na nerovnost bohatství. Používáme panelové údaje o podílech 1 % a 10 % nejbohatších vrstev obyvatelstva za období od roku 2000 do roku 2019 včetně pro 119 zemí, včetně rozdělení na skupiny rozvinutých a rozvojových zemí. Jako regresory uvažujeme kromě finančních krizí také ukazatele, které komplexně charakterizují finanční vývoj, a řadu nefinančních proměnných. Pomocí modelu fixních efektů odhadujeme jejich vliv na nerovnost bohatství. Na základě našich výsledků nemůžeme jednoznačně potvrdit souvislost finančních krizí s nárůstem nerovnosti v bohatství. Zjistili jsme, že v závislosti na úrovni ekonomického rozvoje zemí nejsou všechny krize pro nerovnost bohatství významné. Získali jsme silný důkaz o významném vlivu úrovně finančního rozvoje zemí na nerovnost bohatství a zjistili jsme, že rozvinutější finanční systémy přispívají k nižší nerovnosti bohatství. Zjišťujeme také, že v každé ekonomické skupině zemí mají finanční krize...