Rating the Sovereigns: Does It Work?

Abstract

Vliv ratingových agentur a tedy i sovereign ratingu se značně zvyšoval zejména v posledních dvaceti letech. Nedávná ekonomická krize zdůraznila, jak důležité je stanovovat sovereign ratingy správně, objektivně, transparentně a ve správný okamžik. Cílem této práce je podívat se pod pokličku ratingových agentur a analyzovat metodologie, které používají při stanovování sovereign ratingu. Podrobně popisuji jednotlivé indikátory, které jsou brány v úvahu, stejně tak jako rozdíly v metodologiích tří největších ratingových agentur. Empirická část mé práce se snaží ověřit schopnost ratingových agentur předvídat sovereign default a dále prověřuje, zda jedna z největších ratingových agentur neposkytuje obecně vyšší či nižší sovereign ratingy než ostatní.

The sovereign rating business has developed very fast in the last two decades. The recent economic turmoil proved how important it is to set up sovereign ratings in a correct, objective, transparent way and at the right time. The goal of this thesis is to look under the surface of Rating Agencies and analyze their sovereign rating methodologies from the economic perspective. I describe the individual indicators of the sovereign rating assessment, as well as the differences in the sovereign rating methodologies of the three biggest Rating Agencies. The empirical section tries to verify the ability of sovereign ratings to predict sovereign default as well as it explores the possibility that one of the three biggest Rating Agencies would provide systematically higher or lower sovereign ratings.