CEE fiscal deficits in the course of financial crisis

Abstract

Bakalářská práce se zabývá rozpočtovými úpravami v zemích Střední a Východní Evropy (SVE) od vypuknutí finanční krize 2008/2009. Téma je spjato s přetrvávající debatou o účinnosti opatření na straně výdajů a příjmů ve snaze stabilizovat veřejné finance a podpořit ekonomický růst. Práce shrnuje opatření přijatá vládami České republiky, Estonska, Litvy, Lotyšska, Maďarska, Polska, Slovenska a Slovinska. Dále se zabývá rozpočtovými pravidly a institucemi zemí SVE a jejich vlivem na rozpočtovou kázeň vlád. Pokračujeme přehledem literatury o vlivu vládních příjmů a výdajů na hospodářský růst a tyto vztahy poté zkoumáme v zemích SVE na datech od roku 1999. Aplikace vektorové autoregrese a následných testů Grangerovy kauzality nepotvrzuje souvislosti mezi vládními výdaji, příjmy a hospodářským růstem. Dále aplikujeme strukturální vektorovou autoregresi s postupem identifikace navrženým Blanchardem a Perottim (2002) a s pomocí impulse-response funkcí konstruujeme multiplikátory vládních příjmů a výdajů. Tyto multiplikátory nabývají hodnot blízkých nule a jejich vliv nejsme schopni prokázat.

The thesis covers the fiscal adjustments of countries in Central and Eastern Europe (CEE) since the financial crisis of 2008/2009. The topic revolves around ongoing debate about the right steps to stabilize government finances and encourage economic activity. It provides an overview of the measures undertaken by the governments of the Czech Republic, Estonia, Latvia, Lithuania, Hungary, Poland, Slovenia and Slovakia. The discussion of fiscal rules and institutions in CEE is also presented along with their influence on budgetary discipline. We follow with the review of literature debating government expenditures and government revenues having impact on economic growth. These relationships are then explored for countries of the CEE region based on the data from 1999 onwards. We apply Granger causality tests on reduced-form vector autoregressions and since we find no significant relationships between the government revenues, expenditures and GDP, we continue with structural vector autoregression using identification procedure developed by Blanchard and Perotti (2002). After identification, we utilize impulse response analysis to compute the multipliers of government expenditures and revenues. The multipliers generally take values close to zero and are found insignificant.