Time-frequency analysis of technology IPOs

Abstract

V naší práci se soustředíme na dynamiku volatility a společného pohybu akcií v průběhu prvního roku veřejného obchodování na burze. Používáme vlnkovou analýzu ke zkoumání volatility výnosů technologických akcií a jejich pohybu s trhem v čase a na jednotlivých frekvencích. Pro naši analýzu používáme data na různých úrovních granularity, od sekundových vysokofrekvenčních dat po denní data. Z naší práce plynou tři hlavní závěry. Zaprvé, identifikovali jsme postupný pokles volatility výnosů akcií na všech investičních horizontech kromě nejkratšího. Zadruhé, nenašli jsme přesvědčivý důkaz toho, že výnosy technologických akcií se s postupem času synchronizují s trhem. Zatřetí, nepodařilo se nám potvrdit odlišnou povahu synchronizace technologických akcií s NASDAQ a S&P 500 akciovými indexy. Klasifikace JEL C22, C32, C58, G19 Klíčová slova IPO, technologické akcie, vlnková analýza E-mail autora martin.kus@outlook.com E-mail vedoucího práce vachal@utia.cas.cz

In our work, we focus on the dynamics of the volatility and co-movement during the first year of public trading. We use the wavelet analysis to investigate the return volatility of the technology stocks an their co-movement with the market in the time-frequency space. We employ the data sampled on multiple frequencies, ranging from 1 second high-frequency to daily data. We present three main findings. First, we identify gradual decline of the return volatility on all but the shortest investment horizons. Second, we do not find a convincing evidence that the technology stocks synchronize with the rest of the market as they get mature. Third, the different nature of the synchronization with the NASDAQ and S&P 500 indices is also not confirmed. JEL Classification C22, C32, C58, G19 Keywords IPO, technology stocks, wavelet analysis Author's e-mail martin.kus@outlook.com Supervisor's e-mail vachal@utia.cas.cz