Statistické vlastnosti českého kapitálového trhu

Abstract

Tato diplomová práce se zabývá popisem chování titulů obchodovaných na Burze cenných papírů Praha (BCPP) na základě rozdílných vlastností výnosů obchodů uzavřených na BCPP a výnosů kotací tvůrců trhu. Toto je provedeno studiem hypotézy náhodné procházky, chování chvostů a ARCH modelování výnosů obchodů a kotací jednotlivých akcií. Dos žené výsledky jsou pak konfrontovány s jevy pozorovanými na velkých finančních trzích jako jsou New York Stock Exchange (NYSE) a London Stock Exchange (LSE). Uvedenými postupy jsme mimo jiné dospěli k závěru, že chování tvůrců trhu BCPP je podstatnou měrou ovlivněno obchody na trhu provedenými a že reakční doba burzy jako celku na tyto změny je velmi malá, což vypovídá o značné efektivitě českého finančního trhu. Dále jsme pro tituly BCPP pozorovali, že obchody jsou prováděny za cenu , která je dosti stálá i v horizontu několika dní, a že vypisované kotace tvůrců trhu kolem této ceny oscilují, což nasvědčuje velké stabilitě a kompetitivnosti pražské burzy.

This diploma thesis tackles the behavioral description of stocks which are offered at Prague Stock Exchange (PSE). This is carried out by comparison of Statistical properties of returns of individual trades and market makers' quotes during the random walk , tail behavior and ARCH modeling studies. Achieved results are then confronted with the results observed at large financial markets such as New York Stock Exchange (NYSE) and London Stock Exchange (LSE). Based on approaches mentioned above we conclude, that market makers behavior at PSE is quite dependent on the individual trades which have been made on the market and that the reac tion time of the whole market to these changes is nearly instantaneous, thus PSE could be regarded as a very effec tive market. Anoth er property of PSE is, that the price of individual trades is considerably stable in a few days horizon and market makers' quotes are oscillating around this price, thus Czech market could be considered as substantially stable and competitive.